? เศรษฐกิจไทยมีแนวโน้มเติบโตร้อยละ 5.8 ในปี 2553
? ความน่าจะเป็น = 70% : ดอกเบี้ยนโยบายปรับขึ้นอย่างน้อย 75 bps ณ สิ้นปี
? เงินหยวนที่แข็งค่าขึ้น จะช่วยให้การส่งออกสินค้าไปจีนและตลาดโลก เช่น ชิ้นส่วนคอมพิวเตอร์ อิเล็กทรอนิกส์ เคมีภัณฑ์ ดีขึ้น
.......... โดยเฉพาะเดือนพ.ค.จำนวนนักท่องเที่ยวเดินทางเข้าประเทศลดลงร้อยละ 19 mom หดตัวในอัตราเร่งต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 2 และลดลงร้อยละ 12 yoy ขณะที่ปัจจัยในประเทศ การบริโภคภาคเอกชนอ่อนแอลงไม่มากที่น่า สนใจคือ การลงทุนกลับฟื้นตัวอย่างอย่างต่อเนื่อง โดยดัชนีการลงทุนภาคเอกชน (PII) ขยายตัวร้อยละ 20.7 yoy หรือร้อยละ 0.9 mom ซึ่งปรับตัวดีขึ้นต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 12 จากการนำเข้าสินค้าทุนในอุตสาหกรรมที่เกี่ยวเนื่องกับการส่งออก และการลงทุนในหมวดก่อสร้าง สะท้อนให้เห็นว่าปัญหาทางการเมืองในประเทศส่งผลกระทบต่อการลงทุนของภาคเอกชนในวงจำกัด ส่วนในด้านการค้าต่างประเทศ มูลค่าการส่งออกในเดือนพ.ค. ขยายตัวสูงถึงร้อยละ 42.5 yoy ด้วยมูลค่า 1.64 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นระดับที่สูงกว่าก่อนเกิดวิกฤติการณ์การเงินในสหรัฐฯ เป็นปัจจัยบวกสำคัญต่อภาพรวมเศรษฐกิจในไตรมาส 2 โดยเราคาดว่าอัตราการขยายตัวของเศรษฐกิจจะอยู่ที่ร้อยละ 4.2 yoy

..........มาถึงการประชุม G-20 ในเดือนมิถุนายน 2553 จีนจึงประกาศอีกครั้งว่า จะมีการยืดหยุ่นค่าเงิน (จากที่ก่อนหน้านี้หลายประเทศ โดยเฉพาะสหรัฐอเมริกาพยายามกดดันให้จีนปรับค่าเงินหยวนให้แข็งขึ้นเพื่อให้จีนได้เปรียบดุลการค้าน้อยลง ขณะเดียวกันการส่งออกของจีนกลับมาเติบโตอย่างมากอีกครั้ง) โดยช่วงการยืดหยุ่นยังคงเดิมจากค่ากลาง และมีจุดยืนว่าการยืดหยุ่นจะเป็นอย่างค่อยเป็นค่อยไป เพื่อให้เศรษฐกิจของจีนมีเสถียรภาพและมีการเติบโตอย่างยั่งยืน ซึ่งจากพื้นฐานของจีนไม่ว่าจะเป็นการเกินดุลการค้าต่อเนื่อง และ ทุนสำรองเงินตราต่างประเทศที่มากถึง 2.7 ล้านล้านเหรียญดอลลาร์สหรัฐ (เพิ่มขึ้นประมาณ 15 เท่า ในระยะเวลาเพียง 10 ปี) ค่าเงินหยวนจึงมีทิศทางที่จะแข็งค่าขึ้นมากกว่าที่จะอ่อนค่าลง สำหรับทิศทางเงินบาทหลังการปรับตัวของเงินหยวนเมื่องกลางปี 2548 จนถึงปัจจุบัน บาทมีค่าแข็งขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐร้อยละ 28 ขณะที่แข็งค่าขึ้น เมื่อเทียบกับหยวนเพียงร้อยละ 8 ส่วนภาพรวมค่าเงินบาทจากดัชนีค่าเงินบาท (NEER) แข็งค่าขึ้นในช่วงเวลาเดียวกันร้อยละ 19
..........ข้อกังขาที่ว่าการทำให้เงินหยวนของจีนแข็งขึ้น จะช่วยให้จีนส่งออกได้น้อยลงและนำเข้าจากประเทศอื่นมากขึ้นได้จริงหรือไม่ หากพิจารณาสถิติการค้าในช่วงก่อนและหลังการปรับค่าเงินหยวนเมื่อปี 2548 ไม่ได้ทำให้จีนเกิน ดุลการค้าลดลงแต่อย่างใด และจีนก็ยังเกินดุลกับสหรัฐอเมริกามากขึ้นด้วย ซึ่งแม้ในทางทฤษฎีการค้าระหว่างประเทศ ค่าเงินที่แข็งค่าขึ้นควรจะทำให้ประเทศนั้นๆ ส่งออกได้น้อยลงและนำเข้ามากขึ้น สำหรับกรณีของจีน แม้ว่าจะทำให้การเติบโตของการส่งออกชะลอลงจากระดับเฉลี่ยประมาณร้อยละ 35 เป็นประมาณร้อยละ 27 แต่ก็ยังมีปัจจัยอื่นๆ ที่มีอิทธิพลและทำให้สินค้าของจีนยังเป็นที่ต้องการ ไม่ว่าจะเป็นความได้เปรียบเรื่องค่าแรง หรือ ความต้องการบริโภคสินค้าของจีนจากประเทศคู่ค้า ดังนั้น ผลกระทบที่เกิดขึ้นจากเงินหยวนที่จะแข็งค่าขึ้นแบบค่อยเป็นค่อยไป ในทางพฤตินัยแล้ว จะไม่ทำให้จีนหรือประเทศอื่นได้เปรียบหรือเสียเปรียบอย่างมีนัยสำคัญในทันที แต่จะค่อยๆ ส่งผลกระทบทั้งแก่ผู้ประกอบการของจีนเองที่ต้องมีการปรับตัวตามการแข็งค่าของเงินหยวน และกับประเทศคู่ค้าที่น่าจะได้ประโยชน์ที่จีนจะสามารถนำเข้าสินค้าได้มากขึ้น ทั้งจากความต้องการบริโภคภายในประเทศและใช้เพื่อเป็นวัตถุดิบในการผลิตเพื่อส่งออก และการแข่งขันในตลาดส่งออก สำหรับกรณีประเทศไทย เงินบาทมีความโน้มเอียงที่แข็งค่าขึ้นตามเงินหยวน ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อภาคการค้าระหว่างประเทศระหว่างไทยกับจีน การแข่งขันของสินค้าไทยในตลาดโลก รวมทั้งการท่องเที่ยวและการลงทุน จากจีน ดังต่อไปนี้
..........1.ภาคการค้าระหว่างไทย-จีน จะได้รับผลกระทบประโยชน์ในกรณีที่ค่าเงินบาทต่อดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าใกล้เคียงกับการแข็งค่าของเงินหยวนต่อดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากสินค้าไทยและจีนเป็นแหล่งผลิตวัตถุดิบและสินค้าสำเร็จรูปสำหรับการผลิตเพื่อส่งออก ไม่ว่าจะเป็นชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ คอมพิวเตอร์ เครื่องใช้ไฟฟ้าเคมีภัณฑ์ ฯลฯ ดังนั้นผลประโยชน์ที่ได้รับจากส่งออกสินค้าสำเร็จรูปของไทย จะมีราคาถูกลงในรูปเงินหยวน ทำให้กำลังซื้อ และความสามารถในการนำเข้าสินค้าอุปโภคบริโภคของจีนจึงเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม การที่เงินบาทแข็งค่าจะมีผล กระทบต่ออุตสาหกรรมแตกต่างกันไป กล่าวคือ สินค้าที่ใช้วัตถุดิบนำเข้าสูง (high import-content) จะได้รับผล กระทบโดยรวมจากรายได้และต้นทุนน้อยกว่าอุตสาหกรรมใช้วัตถุดิบในประเทศ เนื่องจากมีการหักล้างผลได้เสียจากเงินบาทแข็งค่า
..........2.การแข่งขันของสินค้าไทยกับสินค้าของจีนในตลาดโลกดีขึ้น โดยค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้นไม่ได้บั่นทอนความสามารถด้านการแข่งขันกับคู่แข่งลง เนื่องจากค่าเงินของประเทศในภูมิภาคซึ่งเป็นคู่แข็งต่างปรับแข็งค่าในทิศทางเดียวกันทั้งหมด แต่ทำให้โอกาสแข่งขันกับจีนในตลาดสหภาพยุโรปและสหรัฐอเมริกาได้ดีขึ้น โดยเฉพาะในสินค้าที่มีต้นทุนใกล้เคียงกัน
..........3.มีศักยภาพเพิ่มนักท่องเที่ยวจากจีน แม้ว่านักท่องเที่ยวจีนมาไทยจะมีสัดส่วนเพียงร้อยละ 6.4 หรือ 4.2 แสนคน ในช่วง 5 เดือนแรกของปีนี้ แต่มีอัตราการขยายตัวร้อยละ 44.6 สูงกว่าตลาดอื่นๆ จึงมีโอกาสเข้ามาท่องเที่ยวมาขึ้นจากกำลังซื้อเพิ่มขึ้น จากทั้งปัจจัยเศรษฐกิจและการแข็งค่าของเงินหยวน ในขณะที่นักท่องเที่ยวไทยไปจีนมีจำนวน 2.7 แสนคนเท่านั้น
..........4.การลงทุนจากจีนมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น อันเป็นผลจากเงินหยวนแข็งค่าซึ่จะได้เปรียบในการนำเงินมาลงทุนในต่างประเทศ อย่างไรก็ตาม ผลกระทบในเบื้องต้นคาดว่าจะอยู่ในวงจำกัด เนื่องจากสัดส่วนการลงทุนโดยตรงสุทธิจากจีนในไทยมีสัดส่วนที่น้อยคิดเป็นเพียงร้อยละ 0.5 ของการลงทุนโดยตรงสุทธิทั้งหมด โดยในปี 2552 การลงทุนโดยตรงสุทธิจากจีนอยู่ที่ 69.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

more information please contact :
k. Sudawan Chaipatrapong
Corporate Communications Group
TMB Bank Public Company Limited
Tel. 66 2242 3260
Fax. 66 2242 3254

หมายเหตุ. สงวนลิขสิทธ์ภาพและเนื้อหา นอกจากจะได้รับอนุญาตเป็นลายลักษณ์อักษร